方正证券发布研究报告称，信创、数据安全、关基保护三条政策主线年网络安全行业有望迎来景气度及竞争格局的双重改善。当前，政策合规仍是国内网络安全市场的第一驱动力，以等保2.0为代表的安全法规条例的实施带来了安全行业上一轮的景气高峰期，而随着新一轮政策主线的明确，预计未来三年行业增速逐渐将回复到20%以上的中高速增长基准线上。同时，随着行业竞争格局的优化以及主要安全厂商人员增速的放缓，未来一年安全厂商报表质量有望持续改善。

　　1)信创：行业信创及区县信创明年起将进入上量阶段，网络安全是信创的关键组成部分，新一轮信创不仅将直接带动各类安全产品采购量的增加，并且有望驱动行业集中度的提升;

　　2)数据安全：《数据安全法》、《个人信息保护法》两大上位法已经出台，未来看点在于数据安全相关法规条例及各行业数据安全标准的落地，数据安全行业将继续保持高速增长;

　　3)关基保护：今年11月我国首项关键信息基础设施保护国家标准正式发布，并将于明年5月1日实施。这预示着我国关基保护合规工作将从明年开始全面启动，我国“3保1评”的网络安全保护工作有望进入新一轮高峰。

　　1)数据安全：作为近年来网络安全行业景气最高的赛道，一方面，传统数据安全市场总体规模在百亿以上，每年保持30%+增长，其中综合型厂商的优势正在不断提升，同时在密评的带动下，密码行业保持较高景气度;另一方面数据信托、隐私计算作为数据安全新场景，随着互联网监管、政务大数据等应用领域的不断拓宽，未来有望撬动千亿级的市场规模;

　　2)安全攻防：在上一轮网络安全景气高峰时期(2017-2020年)，安全管理及安全攻防是国内网络安全行业景气度最高的赛道，态势感知成为爆款产品。当前外部安全威胁的不断增加驱动了政企用户实战攻防的需求，未来以XDR为代表的安全管理及安全攻防类产品将是下一阶段安全投入的重点;

　　3)信创安全：与信创强相关的终端安全产品、网络安全产品以及信创中催生出的增量需求产品，包括加密类、web应用安全产品，都将显着受益于新一轮信创需求的带动。

　　投资逻辑：23年网络安全行业有望迎来景气度及竞争格局的双重改善：1)信创明年起进入上量阶段，虽然网安本身的国产化率较高，但参考上一轮信创，在信创推进过程中对防火墙、终端安全等产品采购仍有明显拉动;2)政策面持续向好，数据安全及关基保护明年进一步落地，迭加进入十四五第三年，此前收紧的安全预算将逐渐释放;3)行业竞争格局改善，多家头部厂商控制人员增长，报表质量同时将普遍改善。